私募基金在美国    所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者或自然人募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又称为向特定对象募集的基金。   与封闭式基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。 …随机文章：俄媒：歼-10仍依赖俄制发动机 国产发动机较逊色 2008-11-29谁的耻辱 2008-11-19拐弯灯 2008-11-19二奶 2008-11-18我也在里面 2008-11-18收藏到：Del.icio.us奇伟鞋油“炫亮成功路”博客大赛——职场关键时刻，成功达人如何塑造形象、炫亮成功？
POWERED BY:wjgwlh

第四节 A股主力的炒作特点 在A股市场的炒作中，公募基金、私募基金、QFII基金、券商基金、社保基金以及保险基金的炒作特点不同。其中公募基金、保险基金、社保基金的炒作方式相对比较类似，一般都是在看准之后寻找适当的时机介入，而并不在乎标的的股已经上涨了一段时间，而且他们持有的股的时间相对也会较长。私募基金和券商基金则不同，他们会频繁进出一些股票，而且是选择这些股票的最低部区域介入，或者是在刚启动时介入。介入后会大幅度拉升行情，并且在行情最热烈的时候开始退出。因此相对公募基金来说，私募基金和券商基金的整体盈利率要高。而QFII又是另一个群体，他们来自不同的国度和领域，性质完全不同。有的会选择优质个股长期持有，有的也会如私募基金那样爆炒标的股。 总体来说，A股主力炒作特点主要是受其规模以及投资理念的影响。由于制度上以及理念上存在较大差异，公募基金的投资理念与私募基金存在一定不同，因此也就会有完全不同的操盘模式，这两种模式在市场中就如同跷跷板一样来回拉锯，轮流主导市场。在下一章中，将会对A股的炒作特点进一步的描述。 第五节 如何跟随主力选股在A股市场，公募基金和私募基金的活跃期不是同时进行，而是交替轮换的。如2006年下半年的行情主要属于公募基金，而2007年上半年的行情主要属于私募基金，但在2007年6月后至11月之前，热点再次集中在公募基金重仓的蓝筹股股。2007年12月—2008年3月股指虽然大跌，但私募基金介入较深的概念股在此期间不乏亮点表现。 因此，跟随主力资金一定要处于其主导行情的阶段，根据以往的经验，无论公募基金还是私募基金，主导行情的时间一般不会超过半年，最少也应该会有三个月以上。 如何跟随私募基金热点私募基金主导市场阶段有以下四大特点： 1.个股中会出现教多的黑马股，其中有些会连续涨停，有些会持续拉高。2.概念个股拉起速度极快，同时板块切换速度也很快。3.由于中小盘股的涨跌对大盘的影响不大，因此私募基金主导的个股一般不受大盘的影响。但若出现2008年3月的行情时，大部分资金都会回避。因为覆巢之下，安有完卵，躲避为上。4.关于各种的概念的信息在市场上满天飞。 因此，跟随私募基金主力的关键有以下几点： 1.看市场上是否已经开始由个股主导市场，特别是涨幅榜的前列大部分是否由中小盘个股组成，而且其中很多是概念股。如果出现某些个股连拉涨停更好，说明市场炒作环境已经适宜私募基金进行概念股炒作。 2.注意目标中小盘的后市有没有业绩爆增或概念炒作的机会，或者优质个股是否已经出现较大幅度的下跌，性价比是否已经较为理想。如属于概念股，要在其还没有炒作之前就开始介入，并在概念热炒时卖出。卖出原则可参考后面章节。而如果是属于超跌的优质个股，要注意其性价比是否已经较好并且图形上已经出现底部盘整的态势。如果有，则可介入。 3.注意是否有很多中小盘概念股都逐渐抬头向好的方向发展。 4.注意媒体是否已经热炒各种市场信息。 那么，什么时候又该结束对私募基金的跟踪呢？其实也比较简单，主要从以下几个方面来寻痕迹： 1.个股是否开始不好做？在中小盘股身上赚钱变得越来越困难？如果是，差不多该收手了。2.涨幅榜的前列是否逐渐由蓝筹占据？如果是，则意味着热点将要切换，后市机会可能就在炒蓝筹。3.中小盘的涨停家数是否越来越少？如果是，就应该离开。4.在大盘整体趋势向上的情况下，沪深股市中涨跌家数是否经常性地低于1：1？如果市，差不多行情已经开始。5.监管部门是否出台较大利空政策？如果有，能跑多快就跑多快。如5.30，跑得不及时，资产几天就能去掉三四成。 如何跟随公募基金热点公募基金与私募基金不同，其炒作模式也有较大差异。而且，由于中国的公募基金发展太快，其基金管理人员的投资水平普遍不是很高。据2007年底媒体报道，有2/3的基金经理普遍从业经验不到3年。这样从业经历显然不具说服力，而且也值得怀疑。因此，笔者建议投资者如果购买基金一定要看基金公司的以往业绩和基金经理的以往业绩。对于基金投资来说，最为关键的就是基金公司和基金经理。 再说如何跟随跟随公募基金买股票。公募基金主导市场有时如下几个特点：1.涨幅榜的前列开始较多地出现蓝筹股，而且部分蓝筹股，而且部分蓝筹股开始出现连续走强，蓝筹股的成交量明显放大。2.板块轮动开始在蓝筹之间展开。3.行情经常会出现指数暴涨。4.在指数涨幅不错的情况下，沪深两市个股的涨跌比开始低于1：1的比例。5.价值投资的饿说法开始在市场走俏。 跟随公募基金关键有以下几点：1.要看行情是否开始由蓝筹股主导。特别是涨幅榜的前列蓝筹股的数量是否开始多起来，而且是否会经常看到大盘蓝筹涨停的格局。如果出现这种情况，说明热点切换已经彻底从概念股炒作轮换到了蓝筹股炒作，也就进入了公募基金主导市场阶段。2.媒体是否开始指责垃圾股升天，是否开始推崇价值投资。如果有，说明市场正在创造蓝筹股炒作的外部环境。投资者应该顺势而为，介入潜力蓝筹股。3.要注意是否经常会出现指数上涨。而沪深两市个股涨跌比低于1：1。如果是，蓝筹行情已经到来。4.基金净值增长是否开始加快。如果是，就开始你的蓝筹炒作吧。 如何窥探基金介入哪些股票：1.通过观察上市公司年报、季报，看上市公司的年报、季报中十大流通股股东中基金所占的分量以及持股的变化。如果出现增持并且股价还没有出现较大涨幅，则可放心介入。如果出现减持，就需要提高警惕。另外，也要观察上市公司的股东户数变化，如果股东户数增加过多，投资者就要当心。2.通过观察基金的年报、季报，看基金公司的年报、季报中的持股情况，以及观察大多基金公司所加码的行业，这些行业极有可能成为下其热点。 上市公司、基金公司的报表时间要晚于其实际情况较多时间，许多人认为这已经太晚了，但实际情况并非如此。这个问题需要分辨性地去看。例如，一只股票的十大流通股股东持股量大幅增加，而其现在股价与报表包含期限的股价变化又不大，这就说明主力已经大量吸货而该股还没有进行拉升，对投资者来说就意味着机会。与之相反，这样的报表就不具有参考价值。 投资者也应该注意一点，就是有些基金介入一些个股并不是为了长期驻留，而是为了短期做市值。判断方法就是通过技术图形辨认。
POWERED BY:午夜阳光（猪猪）

1、本源区别私募基金与公募基金的最大区别是基金投资主体不同，私募基金面向特定投资者，满足特定基金投资群体的需要。由于存在特别的对基金目标有特殊期望的客户，基金发起人为填补市场空白，推出为某些定向客户定制的基金产品，也是扩大基金销售规模的一种市场策略。正是私募基金的这一特性，使私募基金这一产品合同有协议的性质，即投资者可以与基金发起人协商并共同确定基金的投资方向及目标，而不是由基金发起人单方决定。也就是说，私募基金更注重特定投资者的需求。2、法律法规上的区别公开募集资金面向广大的普通投资者，国家法律法规为保护众多的中小投资者的利益，对公开募集行为（无论是股票还是基金）都实施更为严格的监管措施及更详细的信息披露要求。而私募基金由于投资者只是部分特定的群体，可以是个别协商的结果，一般法规要求可以不如公募基金严格详细，如单一股票的投资限制放宽（现在公募基金即新基金此投资限制为10%），某一投资者持有基金份额可以超出一定比例（现公募基金根据投资者的不同有不超过3-10%的要求），对私募基金规模的最低限制更低（现新基金的最小规模是2亿），不必每季公布投资组合（现新基金是每季公布），等等。但是，如果政府认为私募基金的监管也要加强，也可能对私募基金提出如公募基金一样的监管要求。那么，在政府制定出相应的法规以前，讨论公募基金与私募基金的区别，就只能限定在募集方式上面。因此，除募集方式外，公募私募的其他区别特征，及各自的内涵，取决于政府监管手段的差异及差异程度。就私募基金的本质来讲，私募基金可以是只针对几个投资者。基金即有集合众多投资之义，因此，现实中，私募基金的定义是由政府根据本国实际情况而订立的法规所规定的。私募基金与公募基金优劣比较：1、私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。2、在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。3、和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。4、私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
POWERED BY:我的博客

第三节 A股市场主力的分类2005年以前主力资金分类：1.券商主力：指那些较有经济实力的大证券公司、财团。2.投资基金主力：包括公募式基金与封闭式基金，与现在模式基本相同，但规模要比现在小的多。不过这些基金在当时也是市场最重要的主力资金之一。3.上市公司主力：主要是那些炒作自家公司股票或者他家上市公司股票的上市公司。4.投资公司主力：主要是证券公司自营部分或风险资金投资团体。经常与其他类资金配合炒作。5.大户主力：指一些资金势力雄厚的团体、个人或他们结成的同盟。如曾经在股市中叱诧风云的朱大户和吕梁。 当前主力资金的分类：1.投资基金主力：这是当前实力最强的资金主力，包括公募基金与封闭式基金。其中以公募基金的权重最大。截至到2007年底，公募基金占沪深两市流通总市值的三成以上，总规模已经超过3万亿元。公募基金是当前市场中当仁不让的最具有话语权的资金团体。。公募基金对后市看多还是看空显得极为重要（但一般媒体发出来的声音不一定是真实的，需要投资者自己去判断）。其资金来源主要是银行的储蓄资金搬家。而且由于当前利率低于CPI（消费者物价指数）的增长率。这种搬家趋势依然在持续进行。有关资料表明，预计2008年通过公募基金进入股市的基金规模为4000亿元左右（2007年为8000亿元，笔者估计，2008年基金入市应该会超过4000亿元，但很难超过2007年）。 2.社保基金：社保基金是老百姓的保命钱。社保基金截至到2007年低的总资产为5100亿元。其规定证券投资基金、股票比例不得高于40%，股票类资产投资上限为30%（这个比例会根据行情进行调整）。正是因为社保基金是老百姓的保命钱，其投资相对保守和安全，对企业的选择也更理性。同时，由于其政府背景，相对入市的时机把握也较为公募基金要好。因此炒作要关注社保基金何时大概以何成本介入某只股票及具参考意义。而且，随着入市规模的扩大，这个意义就显得更大。 3.保险资金：根据目前保监会规定，保险资金入市比例不能超过总资产的10%，截至到2007年底，保险总资产以达3.625万亿元的水平。按照10%的比例计算，其投入股市的资金总额应该接近3600亿元的水平，保险资金也是当前市场中的最重要力量之一。笔者估计，市场上实际的资金量恐怕比这个数字要大不少。4.券商自营资金：券商从中国A股开市以来一直都是市场中的重要主力之一，只不过随着公募基金以及其他主力资金的扩容，其市场的影响力较以往有所减弱，但总体来说，券商自营资金量仍有几千亿的规模，是当前市场中的最重要力量之一。 5.QFII（合格的境外机构投资者）资金，QFII是2005年后最重要的资金主力之一。在股改之初，QFII先知先觉炒了A股的底，是整个股改中最受益的机构团体。其先进的投资理念也在A股市场卷起了一阵旋风。但由于其规模相对较小，以及错误地估计了股改之后的行情走势。在2007年以后的市场中逐渐沦为配角，而在2007年上半年中美战略对话之后，QFII的资金限额从100亿美元提高到了300亿美元，并在2008年3月开始再次进行审批。根据QFII的做事风格，肯定不会错过后面的行情。在2008年，预计QFII持有的总市值会突破3000亿元。另外根据中国人民银行数据。2008年一季度热钱确入额度超过850亿美元。热钱的动态对资本市场有较大影响，投资者有必要关注热钱进出国内市场的状况。 6.私募基金：这是A股市场中一直最为神秘的资金。其大部分操作都是私底下进行，只有及少数一部分是已经阳光化的私募基金。现有的阳光化模式是通过信托公司进行的。2005年12月29日，中央财经大学发布的国内首份《中国地下金融调查》显示：中国地下金融的规模高达8000亿元，其中私募基金的规模占到约6000-7000亿元。而据国信证券研究所在2007年年中的报告显示，私募基金大约占证券市场总交易额的30%左右，在股票投资上的规模接近7000亿元。应该说，私募基金四证券市场中除公募基金外实力最强的群体。私募基金的操盘继承了早期庄股的传统，手法凶悍。一般会在股票大跌后建仓，然后再通过概念炒作快速拉高并出货。私募基金的操盘手法在所有的机构中能力应该是最强的。当前证监会正在对私募基金的阳光化做相应的工作，并已经开始试行基金专户理财。相比公募基金，私募基金的炒作主要是针对中小盘个股以及概念股，对大盘蓝筹一般不感兴趣。如前面论述的创投板块个股，炒作大多属于私募基金所为。 7.上市公司主力：上市公司通过股权投资或者自由资金投资，也是当前A股市场中一个重要力量。其中以那些大型国有企业实力最强。当然也有实力较强的民营企业通过前几年的股权投资获取了暴利。这类资金在当前市场上的流通规模也有几千亿元，与公募基金和私募基金相比，规模要小一些。 股市里当然还存在着其他的大型资金，如外来热钱（热钱近年流入中国市场为数不少）等。但这种资金无论是规模还是具体存在方式都较难找到踪迹，这里不在赘述。 
POWERED BY:午夜阳光（猪猪）

基金私募——引领财富之路！ 2008年11月10日 星期一 12:43 所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。 与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。 首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公…[阅读全文][和讯博客]
POWERED BY:yuanym101101

 关于发展产业投资基金与私募股本市场的思考——在“中国私募股本市场国际研讨会”上的讲话 国家发展改革委财政金融司副司长  曹文炼 （2006年9月20日） 尊敬的甘子玉会长、尊敬的各位领导：女士们、先生们、朋友们：上午好！很高兴参加这个研讨会。现就发展我国产业投资基金和私募股权资本市场，谈几点个人看法，请领导和专家批评指正。一、对私募股权资本与产业投资基金概念的理解投资基金是上个世纪最后三十年来国际上发展最迅速的金融投资工具，在许多发达国家已经成为与银行、保险并列的三大金融业支柱。投资基金的品种十分丰富，可以从不同角度分类。从投资对象角度，可以划分为证券投资基金和直接股权投资基金（我国通称产业投资基金）两大类，分别投资于可流通证券和未上市企业的股权。从组织形式角度，投资基金可分为公司型、合伙型和信托型。从基金与投资者之间的交易关系角度，可分为封闭式投资基金和开放式投资基金。从募集方式角度，投资基金可分为公募投资基金和私募投资基金。在国外，证券投资基金既有公募方式设立，也有越来越多以私募方式设立；直接投资基金目前主要以私募方式设立，但也有一些以公募方式设立。我理解，本次研讨会主要讨论私募的直接股权投资基金。有人把“private equity fund”翻译为 “私人股权投资基金”而不是“私募股本投资基金”。因为叫“私募股本投资基金”容易让人误解为这类基金只能私募，而事实上，这里所谓的“私募”是从基金所投资的对象是私募股权而非公开交易证券而言的，基金本身则也是可以公募的。1999年我从美国考察“Venture Capital”回来，当时国内还没有“private equity fund”的翻译，我在考察报告中译为“未上市企业股权投资基金”，以便于理解。在我国，直接投资基金又被流行称为产业投资基金。这是因为，我国投资基金的实践，最早是从设立境外产业投资基金开始的。大约从1980年代中后期开始，在境外陆续设立了许多主要投资于中国概念或境内企业的直接投资基金，一般都在名称上冠以“中国ⅩⅩ产业投资基金”。1995年国务院批准颁布了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，这是关于中国产业投资基金的第一个全国性法规。 原国家计委财金司从1995年即开始研究发展我国的产业投资基金。国内外都有观点认为，私人股权投资基金（即产业投资基金）就是创业投资基金（或风险投资基金），而且的确在一些国家两个概念是通用的。但是，国内大多数人倾向于将创业投资基金主要定位于投资成长性的中小企业特别是高新技术中小企业，为此，去年国家发改委牵头，十部委共同制定颁布了《创业投资企业管理暂行办法》，对私募的创业资本（实际上也包括创业投资基金）进行了规范。产业投资基金从投资对象看，除了创业投资以外，还包括企业的并购重组、基础设施投资以及房地产投资等各种直接股权投资。因此，以前我们在研究产业基金管理法规时，曾经将其划分为创业投资基金、基础设施投资基金和企业重组投资基金等类型。二、发展我国私募股本市场的意义和现实条件 当前在我国发展私募股本市场或产业投资基金，主要有以下重要意义：一是有助于发展直接融资，减少市场的流动性过剩和信贷扩张压力，优化机构投资者的资产配置，从而提高储蓄向投资转化的效率；二是通过为广大未上市企业提供长期股本支持和经营管理服务，改善公司治理结构和财务结构，促进股权购并重组，提高企业的竞争力，培育更好的上市公司；三是现阶段根据贯彻国家区域发展战略和产业政策的需要，国家有选择地批准设立较大规模的产业投资基金的试点，有利于促进经济结构调整，也有助于私募股本市场的健康发展。 现在反思，十年前我们研究发展产业投资基金的观念可能过于超前，当时国内的机构投资者还基本未形成，有关公司和资本市场的法律制度还很不完善，上市公司的法人股不流通，基金投资和管理人才很欠缺，各方面对私募资本市场的认识也很肤浅，因此产业投资基金包括创业投资基金发展的条件基本不成熟。近年来，通过各方面的努力，发展私募股本市场的条件有了很大的改观：首先，机构投资者有了很大发展。保险公司、社保基金等从资产配置和提高收益的要求考虑，希望介入国际通行的产业投资基金方式。政策性银行、商业银行、证券公司等金融机构从探索综合经营提高竞争力的角度，也希望介入产业基金。其次，近年来《信托法》的颁布，《公司法》、《证券法》的修改，以及最近《合伙企业法》的修改，基本消除了各类私募股权基金及产业投资基金设立与运作的法律障碍。再次，近年来创业风险投资的发展、集合资金信托计划的推出、特批的中瑞产业投资基金、中比直接股权投资基金的探索，提供了丰富的实践经验，也培养了一批专业投资管理人才。特别是近期渤海产业投资基金的批准设立，是我国私募股本市场发展的一个重要标志性事件。但是，我们也要看到我国私募股本市场的发展还有许多制约条件，诸如：社会信用环境还不够理想，信用秩序的确立还任重道远；金融机构投资私募股本市场还需要监管当局甚至报国务院个案批准，还没有普适的法律；专业性的组合投资管理机构和高素质的人才还很欠缺，尤其是树立市场信誉的道路还漫长；多层次的资本市场尚未形成，投资退出的渠道还较少；等等。因此，私募股本市场的培育和发展还需要各方面的努力。三、积极稳妥推进我国私募股本市场的发展今年三月全国人大通过的“十一五”规划提出：“发展创业投资，做好产业投资基金试点工作。”我认为，这明确了今后一个时期发展我国私募股本市场的政策取向，在此我提出三点思考意见：（一）“抓大放小”，促进私募股本市场的健康发展。创业投资基金虽然也属于产业投资基金的范畴，但由于它的规模通常较小，而且主要投资中小企业，应该大力鼓励发展，因此目前在设立时并没有前置审批（除了中外合资的创业投资企业），按照十部委去年联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》，只是对希望享受税收优惠等有关政策扶持的创业投资企业实行备案管理。但是，对于大型的、特别是有金融机构认购的支持基础设施建设、房地产投资、企业股权并购等产业投资基金，“十一五”期间还处于试点阶段，需要一定的行政审批，选择试点的行业和地域，发挥其对促进结构调整的作用，并且避免演变为“乱集资”，切实保障投资者的权益。2、允许私募股权投资基金的组织形式多种选择。虽然最近发布的《合伙企业法》修订案增加了有限合伙企业的法律内容，从而为我国私募股权基金按照有限合伙企业形式设立与运作提供了法律保障。但是，有限合伙在我国还是个新事物，投资者认可这种组织形式还需要有个过程。世界上各个地区私募股权基金的组织形式也并不统一。而我国目前事实上，在私募股本市场上也存在公司、信托和合伙等多种形式。因此，我们考虑在产业投资基金试点期间，还是应该允许产业投资基金的发起人自主选择组织形式，包括按公司、信托和合伙形式设立与运作。3、主要用好国内资金，同时积极引进国外先进管理技术和人才。目前国内资金比较充裕，因此发展私募股本市场主要应该吸收国内资金，特别是国内机构投资者的资金。近年来在各部门的支持下，政策性银行、证券公司、社保基金、保险公司和邮政储蓄投资产业基金已经先后个案获批，由于国内储蓄绝大部分集中在商业银行，因此，建议有关部门在已经允许商业银行设立证券基金管理公司的条件下，积极研究商业银行参与发起设立大型产业投资基金。同时，要积极引进国外先进基金管理机构参与产业基金管理公司。条件成熟时，应在国际范围招标选择大型产业基金的管理者。鼓励引进包括境外专家在内的多方面管理人才。以上意见不够成熟，望大家批评指正。谢谢大家！
POWERED BY:大草原的博客

  今几年来，我国管理层一直在大力培育和发展以基金为代表的机构投资者，据说目的之一是为了促使中国股市健康稳定地发展，防止中国股市出现大起大落的现象，还是为了进一步增加市场的透明度，为了建立更加公平、公开、公正的市场秩序，云云。是这样的吗？一开始我是相信上边这种说法的，于是就买了一些封闭式基金，准备长期投资；待2005年以后，基金的“春天”开始来临，大量的基金如雨后蘑菇般冒了出来，但我却发现这些基金的做法与上边的说法并不一样，这时我就有点半信半疑了，对开放式基金始终敬而远之，身边的朋友都在一窝蜂一样去排队买基金的时候，我却一分钱也没敢买（我知道在国外，基金是很不容易推销出去的，我们国内竟出现了排队买基金的景观，太不正常了）；再后来，当我了解了一些基金的内幕，心中象吃了苍蝇一样感到恶心，赶快把手中仅有的一点封闭式基金也卖了出去，因为小民我挣点血汗钱不容易，不象朱云来董事长那样，在海外随手购买几十亿美元的私募基金黑石（即美国垃圾基金富仕通，以投资次级债等垃圾金融衍生品为主）亏了一大半了还满不在乎地说“交点学费”，他父亲是前总理大人，他拿的是国家纳税人的钱（外汇储备），“交点学费”他可以不在乎，也没有人追究他的责任，但小心眼的我可是心疼了好半天（几十亿美金呐，说没就没了），当然，我对我自己的血汗钱更在乎了，我是交不起“学费”的。现在，就我所知道的一些基金黑幕说出来，供大家参考，说得对，算是给买了基金或是准备买基金的朋友提个醒；说得不对，请您多批评指正。    最初我认为基金的经理们都应该是有着很高的理论水平与实战经验的，但其实不是，他们往往是靠关系或在海外弄个证书就可以当基金经理了，他们很多人之前根本就没有接触过中国的股票市场，仅仅凭手中的一本洋文证书，就连他们手中的洋文证书的来路有的也是有待于调查。这些基金经理们经上面“选拔”任命后，能不能干得好、干得时间长短，收入的多少、红包的大小，都决定于上级，所以他们首先必须要对上面负责。伺候好上级，还要让自己家庭、亲朋好友的财富迅速积累起来，才不枉当基金管理人一回，所以第二位是要坚决地对自己的老鼠仓负责。由于这些个基金经理们背景出身、经历学历、操作水平都半斤八两，大家又都是吃基民的，喝基民的，玩基民的，有这样庞大而稳定的“公共资源”，大家也不必分出什么高低贵贱，只要稳住基民们不让他们认清真面目，不要出现大规模赎回，大家抱团取暖，彼此抬举，形成共识，上可以搪塞“领导”，下可以糊弄基民，还可以兼而利益输送，年薪、奖金、红包、年底提成，“一个都不能少”，何乐而不为！大约人人都有这山望着那山高的心理，基金经理们也概莫能外，很多经理在公募基金一边捞着大包小包的经济好处，一边捞着经历资本，一边跃跃欲试地另谋出路。于是，靠着吃喝吹拍认识的一帮子“哥们”，向往并与私募勾结那是必然的。“身在曹营心在汉”，拿公募基金的钱去替私募砸盘吃货和拉高抬轿送人情、搞利益输送，在公募基金界可以说是公开的秘密了。中国有一个奇怪的规定，公募基金不问盈亏多少，管理费都是收你没商量，并且绝大多数是按世界上最高的标准执行收费的，哪个国家的收费标准高，就坚决向哪个国家“接轨”、“看齐”，所以才竟然有了基金净值被腰斩了再腰斩，可它的管理费收入却翻了番的往上涨的咄咄怪事，全世界独一无二的怪现象！“有中国特色的”怪现象！更怪的是，现在的政策又允许公募基金搞专户理财了！也就是说公募基金可以向特定的对象搞私募，而且政策允许它可以获得其专户理财盈利收入的最高达20%的回报！而据传私下里的协议已达到了五五分成！左手端着公募的碗，右手拿着私募的筷，一手把公募的筹码恶狠狠地砸下去，一手用私募的筷子在底部把筹码捞回来，拿着公募旱涝保收的管理费，分着私募巨额的红，请问，天下还能上哪去寻这样的大好事？除了中国，好像世界上再找不出这样公私兼营的第二家！据上边的文件说，这是“为了保护广大中小投资者的利益，切实维护公开、公平、公正的市场秩序！”各基金公司约定成俗的“抱团取暖”的投资策略，会让一些股价长期居高不下，比如著名的垃圾股冠农股份（证券代码600251），近些年这个公司的业绩非常垃圾，2004年每股收益0.07元，2005年每股收益0.03元，2006年每股亏损0.18元，2007年每股收益0.08元，今年中期每股收益0.0015元，就是这样一个垃圾股，却有众多的大基金“不约而同”地“一致”看好它，因此它的股价从4元出头被各路基金一路推高，2008年2月底被拉高到96.9元的高价，在它除权后继续震荡拉高，在它即将宣布又一次濒临亏损的前夕，它的复权价竟高达108.68元！这个垃圾股之所以股价长期高高在上，全部原因就是基金们“不约而同”地“一致”看好它！究竟是为什么“不约而同”地“一致”看好它，只有天知道！管理层曾教训说，中国股市中小投资者过多，证明中国股市的不成熟、不理性，因此，大力培育和发展以基金为代表的机构投资者，可以促使中国股市健康稳定地发展，防止中国股市的大起大落。这些侮辱中国广大投资者的言辞，现在来看，是多么的荒诞与无耻！不是吗？请问我们的证券市场发展了快20年，在没有“大力培育和发展”基金的时候，出现过象现在这样、在这么短的时间内、这样幅度的暴涨暴跌吗？没有。恰恰正是在“大力培育和发展”基金之后，中国股市才会出现如此幅度的、基本是单方向的大起大落和暴涨暴跌，基金，无疑是市场稳定的最大破坏者！是中国股市的风险加速器！基金可以吃政策的“小灶”、有中小投资者所望尘莫及的特权。但这丝毫也不能使基金们负起稳定市场、理性投资的责任。一般情况下，投资者购买股票后，在低于自己的成本时是不忍割肉卖出的。可基金们却敢，他们敢于、也善于在远低自己成本的地方，毫不犹豫地挥刀斩仓，使得理当有支撑的市场成本区也毫无支撑，因为钱不是他们自己的！即使整个证券市场垮塌了，也永远不会疼到他们自己的肉里，也可以让他们毫无负责心！更为可耻的是，在市场暴跌了1/2时，基金们不顾一切地砸盘打压，使沪综指在4月22日轻松击破3000点大关。随后在降印花税的利好刺激下，大盘有望产生反弹，而不希望大盘涨的基金们继续狂砸大盘，6月11日又一次向下击穿3000点，这一次大盘可是一去不回头，至今已惨不忍睹地跌至1700点左右！基金经理们，崽卖爷田不心疼，你们手里的钱是基民的，不是你们自己的，难道你们就如此不珍惜吗？你们在6000点继续看高追涨，2000点以下却又看空杀跌，你们的理性何在？！你们的水平何在？！尊敬的基金经理们，你们的所作所为与“高超水平”，使本小民不得不以“小人之心”来度各位的“君子之腹”：大盘已经跌到这个点位了，各位还不希望大盘涨吗？我曾经看到一份调查，说是95%左右的基民表示，等到大盘反弹到一定程度时将毫不犹豫地赎回自己的基金，想必你们对此也心知肚明，莫非是各位不希望股市涨的原因就在于一旦上涨，就有人要坚决赎回基金，而一旦基金份额被赎回就会影响基金的管理费和各位的收入不成？但我不愿、也不敢相信相信各位会心灵会卑鄙到如此程度：为了区区几个管理费和各位的收入，堂堂的基金经理们会继续砸盘而不让基民们有机会赎回，就会视上万亿的基民财产于不顾我真的不愿相信！我真的不敢相信！
POWERED BY:老钟

“熊市双雄”－－私募基金、债券基金   熊市里股票型公募基金哀鸿遍野，而部分私募基金却如鱼得水。据统计，截至2008年10月10日，云南国投中国龙2号年内收益1.58％，中国龙精选年内收益2.67％，还有名不见经传的重庆国投“金中和”年内收益更是高达惊人的29％，扣除管理费、提成等投资者年内净收益仍高达23.8％，而同期指数跌幅高达62％，领先大盘91％。金中和净值（净值链接）  记得8月初与“金中和”有过一次亲密接触，并与该基金管理人通了好几次电话，得知该基金8月份开放认购。当时，曾有过强烈的购买欲望，看好的原因是：该基金经理邓继军经历过大熊市，风险意识很强，并且有丰富的实际操盘经验，但由于大盘系统性风险太大以及该私募基金业内一匹黑马,操作水平尚需时间考验等因素，最终还是选择放弃。  “金中和”于2007年7月7日成立至今，股指从4345点跌至不足2000点，而“金中和”累计总收益率达43％，扣除管理费提成等，投资者净收益达38％。如此大资金取得如此收益确实令人匪夷所思，根据其一年多净值变动情况分析，该基金几乎躲过了所有大跌，而在几次大涨中都获得超额回报。看了邓先生投资理念，你就知道绝非偶然与运气。他崇尚的投资理念是：“安全比利润更重要”－－此言绝不是空话，而是体现在具体操作中，净值跌破1元立即大面积减仓，避免更大损失，“金中和”曾经3次跌破1元，净值最低0.948元，但由于清仓及时，度过危机，而当机会来临时，也能较好地把握。“保持平常心，不受排名所累”－－不看他人脸色，才能保持平常心。不怕塌空，只把握可以把握的机会。  截至今天，公募基金里年内收益率排名前20位的清一色都是债券型基金，收益在3-11％之间。随着降息周期到来，债券市场牛市仍将继续。当然债券牛市行情成就了债基，这与私募基金在熊市鏖战还是有本质区别的。  然而，无论怎样，私募基金与债券基金都称得上“熊市双雄”，虽然错过了私募，但还是把握了债券基金（持有广发强债270009和华夏债券001003），能傍上一雄也不错。目前个人感觉比较遗憾的是资产配置不是很合理，固定收益类理财产品配置比重过大，但木已成舟，很难调整过来，不过预计8％年收益率还是没问题。   
POWERED BY:文雯

2008年中国基金业分析研究报告第一章 基金的概述第一节、基金的概念一、基金的定义二、基金业发展历程三、基金的作用第二节、基金的分类一、按运作方式分类二、按投资对象分类三、按投资目标分类四、按投资理念分类五、特殊类型基金第二章 全球基金业的发展状况第一节、世界基金业发展概述一、世界行业基金发展状况分析二、全球基金业规模现状三、欧洲国家货币市场基金发展分析四、亚洲对冲基金被全球关注第二节、美国基金业一、美国货币市场基金发展历程二、美国货币市场共同基金发展分析三、美国开放式基金公司发展分析四、美国商业银行与货币市场基金的发展状况五、2008年美国基金业发展概况六、2008年美国共同基金受宠第三节、英国基金业一、英国基金的分类二、诚信是英国基金业市场发展的根本三、英国基金业管理资产现状四、英国单位信托基金市场状况分析第四节、日本基金业一、2008年日本股票基金发展状况二、日本对冲基金发展现状分析三、日本准备建立外汇储备投资基金第五节、其他地区的基金业一、2008年德国基金业发展状况二、新加坡管理基金投资状况三、韩国对冲基金将进入市场四、2008年香港股票基金市场状况五、台湾省基金的发展状况第三章 中国基金行业发展分析第一节、2008年基金行业发展状况一、2008年中国基金经营状况二、2008年中国基金业结构分析三、2008年中国基金交易频率状况四、2008年中国基金业绩状况五、2008年基金产品发展状况六、2008年基金发行状况分析第二节、基金市场格局分析一、基金市场豪强并立二、重构基金竞争格局的因素分析三、小基金公司冲击基金市场格局第三节、基金的投资风格与投资管理分析一、基金投资风格分类二、投资风格对投资者产生的影响三、谨慎对待投资风格的转变第四节、基金业的规模跃升与专业细化分析一、大规模基金与投资管理的关系二、基金业规模经济的审视三、专业细化是基金业未来发展之路第四章 开放式基金发展分析第一节、开放式基金概述一、开放式基金的定义二、开放式基金的分类三、开放式基金的特点第二节、开放式基金对市场的影响一、对市场主体结构的影响二、对市场主体行为的影响三、对股市的影响第三节、商业银行介入开放式基金的分析一、介入开放式基金促进中国商业银行的发展二、商业银行介入开放式基金存在风险三、商业银行接纳开放式基金的策略第四节、中国开放式基金流动性风险防范分析一、流动性风险的定义二、流动性风险形成的原因三、流动性风险的防范分析第五节、中美开放式基金销售渠道对比分析一、美国开放式基金销售渠道发展分析二、中国开放式基金销售渠道发展分析三、中美开放式基金销售渠道对比四、对比的结论与发展展望第六节、发展开放式基金的风险分析一、中国开放式基金的发行状况二、开放式基金的风险种类三、开放式基金投资策略及风险回避第五章 封闭式基金发展分析第一节、封闭式基金概述一、封闭式基金的定义二、封闭式基金交易的特点三、封闭式基金价格影响因素四、封闭式基金设立条件及程序第二节、中国封闭式基金发展概述一、中国封闭式基金发展状况二、2008年封闭式基金分红状况三、封闭式基金到期解决方法第三节、解析封闭式基金的折价一、封闭式基金的折价概述二、西方对封闭式基金折价的认知三、中国封闭式基金的折价状况第六章 货币市场基金发展分析第一节、货币市场基金概述一、货币市场基金的定义二、货币市场基金的特点三、货币市场基金对金融市场发展的作用第二节、中国基金市场货币化的分析一、中国基金市场货币化概况二、货币化进程速度将会减慢三、中国基金市场货币化的影响探讨第三节、货币市场基金与央行货币政策效应分析一、中国货币市场基金诞生对央行货币政策效应二、中国货币政策传导有效性分析三、美国货币政策的有效性的启示四、发展央行货币政策有效的货币市场基金制度的策略第四节、货币市场基金收益分析一、货币市场基金发展历程二、货币市场基金收益率与投资结构分析三、货币市场基金收益低利的原因分析四、货币市场基金收益率受投资风险影响第五节、中国货币市场基金的路径策略分析一、中国货币市场基金发展模式二、中国发展银行货币市场基金的优势三、发展中国货币市场基金的政策策略第七章 私募基金发展分析第一节、私募基金概述一、私募基金的定义二、私募基金的分类三、私募基金的特点四、私募基金组织形式五、私募基金的风险第二节、私募基金发展状况一、中国私募基金发展历程二、2008年中国私募基金规模状况三、2008年中国私募基金收益情况第三节、中国私募基金的监管制度状况分析一、私募基金应中国证券市场发展而生二、中国私募基金制度风险分析三、发展中国私募基金监管制度的建议第四节、中国私募基金的发展问题分析一、剖析中国私募基金发展的动力机制二、解读中国私募基金的经济效应三、中国私募基金发展中存在的问题四、探寻中国私募基金发展道路第八章 商业银行与基金的发展分析第一节、商业银行制度与投资基金制度的比较一、投资基金业冲击商业银行的发展二、投资基金与商业银行间的地位争论三、商业银行与投资基金的比较四、发展商业银行与投资基金的建议第二节、中国商业银行加入基金管理的分析一、商业银行与投资基金关系的分析二、商业银行介入基金管理的原因及条件三、商业银行加入基金管理产生的影响分析第三节、商业银行经营基金业务的风险及监管分析一、商业银行经营基金的风险可能行分析二、商业银行基金监管引发的监管冲突分析三、美国对商业银行基金监管状况四、中国商业银行开展基金业务的监管对策第四节、商业银行基金销售业务发展分析一、中国基金销售市场状况二、商业银行拓展基金销售业务必要性三、商业银行发展基金销售业务的策略第九章 基金品牌营销分析第一节、基金品牌营销的转变一、产品向顾客解决方案转变二、价格向顾客成本的转变三、分销向方便的转变四、促销向沟通的转变第二节、基金营销演变及顾客需求分析一、市场发展推动基金营销演变二、顾客需求在基金品牌营销演进中的变化第三节、基金营销理念重构展望分析一、吸引性需求是趋势二、基金营销管理流程的发展趋势三、整合营销是基金的发展方向四、基金营销将实行可持续发展战略第十章 基金业的关联行业发展状况第一节、证券业一、2008年证券行业概述二、2008年证券市场数据分析三、2008年1-5月证券市场发展状况四、中国网络证券业的发展分析第二节、银行业一、2008年银行业发展回顾二、2008年中国银行业热点事件回顾三、2008年银行业绩状况四、中国银行业100强资产状况第三节、保险业一、2008年中国保险业发展回顾二、中国保险业风险管理现状分析三、保险业与基金管理业的关系分析四、中国保险业发展趋势第十一章 基金管理企业状况分析第一节、南方基金管理有限公司一、公司简介二、2008年南方现金增利经营情况三、2008年上半年南方基金经营表现好四、南方基金公司获QDII资格第二节、易方达基金管理有限公司一、公司简介二、2008年易方达货币市场基金经营情况三、易方达5元基金上市第三节、华夏基金管理有限公司一、公司简介二、2008年华夏现金增利经营情况三、2008年二季度华夏基金收益分析第四节、景顺长城基金管理有限公司一、公司简介二、2008年优选股票基金、动力平衡基金、货币基金经营情况三、景顺长城资源垄断基金发展状况四、景顺长城调整人才经营结构第五节、工银瑞信基金管理有限公司一、公司简介二、2008年工银货币经营情况三、工银瑞信开办建行及招行定投业务四、工银瑞信组织大型理财交流活动第六节、华安基金管理有限公司一、公司简介二、2008年华安现金富利经营情况三、华安基金2008年第三季度投资分析第七节、中银国际基金管理有限公司一、公司简介二、2008年上半年中银收益经营状况三、中银国际增长基金启动定投业务第八节、中信基金管理有限责任公司一、公司简介二、2008年中信现金优势基金经营情况三、中信基金客服系统全面升级第十二章 基金行业的发展趋势第一节、“十一五”资本市场发展规划一、“十一五”积极发展资本市场二、“十一五”资本市场将实现功能转变三、“十一五”资本市场的投资机遇第二节、基金行业的发展趋势一、新老基金发展趋势二、基金费率水平发展趋势三、基金持有人结构和行为发展趋势四、公募基金与专户理财业务发展趋势图表目录略【电话订购】０１０－６３０２０２６８【Mail订购】report114@163.com【交付方式】特快专递/E-mail【更多报告】请登陆 www.report114.com报告详细价格及目录内容欢迎来电垂询或登录北京地石经济信息中心网站（订购报告者，请提供 报告编码或报告名称）【价    格】8000
POWERED BY:dishi001

股市十大操盘手 王国斌 王国斌同志具有丰富的证券业从业经验，1998年被东方证券作为核心人才引进，2005年起担任东方证券副总裁。他追求投资的科学性、实效性，投资业绩在行业中名列前茅。他带领的证券投资团队在2003年上海企业年金十六家管理人评比中排名第一；他负责管理的“上海市职工互助会定向理财计划”从2005年至今收益率达34.2％，在该计划的所有管理人中排名第一；截至2006年2月，他运作的“东方红1号”集合理财计划累计收益率达19.8％，列全行业第一。 股市十大操盘手 王亚伟 王亚伟现任华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理。 最佩服的投资大师：彼得林奇。兴趣爱好：足球、音乐、摄影 证券从业经历13年。曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券研究经理。1998年加入华夏基金管理有限公司，历任兴华基金经理助理、经理，华夏成长基金经理。现任华夏大盘精选基金经理。华夏大盘精选基金在多个周期中获得证券基金净值增长第一名，但是与中国的优秀私募基金相比，差距还是比较大的。其实公募与私募的差距，并不在智慧和经验方面，而是在机制上面，目前的公募基金体制基本上是大锅饭性质的旱涝保收状态，限制基金经理的主动性智慧发挥，同时在获利的同时还得服务于管理层的意志。只有在大陆这个老百姓思想比较落后的地方，公募基金才能获得目前的大发展。我们把公募基金的第一名基金经理列为高手的行列，是对公募基金的一种激励和希望。
POWERED BY:鄂狼