1、本源区别私募基金与公募基金的最大区别是基金投资主体不同，私募基金面向特定投资者，满足特定基金投资群体的需要。由于存在特别的对基金目标有特殊期望的客户，基金发起人为填补市场空白，推出为某些定向客户定制的基金产品，也是扩大基金销售规模的一种市场策略。正是私募基金的这一特性，使私募基金这一产品合同有协议的性质，即投资者可以与基金发起人协商并共同确定基金的投资方向及目标，而不是由基金发起人单方决定。也就是说，私募基金更注重特定投资者的需求。2、法律法规上的区别公开募集资金面向广大的普通投资者，国家法律法规为保护众多的中小投资者的利益，对公开募集行为（无论是股票还是基金）都实施更为严格的监管措施及更详细的信息披露要求。而私募基金由于投资者只是部分特定的群体，可以是个别协商的结果，一般法规要求可以不如公募基金严格详细，如单一股票的投资限制放宽（现在公募基金即新基金此投资限制为10%），某一投资者持有基金份额可以超出一定比例（现公募基金根据投资者的不同有不超过3-10%的要求），对私募基金规模的最低限制更低（现新基金的最小规模是2亿），不必每季公布投资组合（现新基金是每季公布），等等。但是，如果政府认为私募基金的监管也要加强，也可能对私募基金提出如公募基金一样的监管要求。那么，在政府制定出相应的法规以前，讨论公募基金与私募基金的区别，就只能限定在募集方式上面。因此，除募集方式外，公募私募的其他区别特征，及各自的内涵，取决于政府监管手段的差异及差异程度。就私募基金的本质来讲，私募基金可以是只针对几个投资者。基金即有集合众多投资之义，因此，现实中，私募基金的定义是由政府根据本国实际情况而订立的法规所规定的。私募基金与公募基金优劣比较：1、私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。2、在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。3、和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。4、私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
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炒股的人都知道，有着散户和主力（庄家）之分，普通的投资者需要和主力博弈才能赚钱。股票的主力一般是公募基金、私募基金或是大户。 而由于期货做多做空都可以赚钱，因此期货一般是两个阵营的主力，即以做涨…[阅读全文][和讯博客]
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今日消息面：澳大利亚增加150亿澳元拨款抵御金融危机国税总局将出多项免税新规 旨减轻企业重组税负审批新规实施 券商今起可申报融资融券综合分析今日消息面，上周国际股市大幅度反弹，美股反弹超10%；国内税总局将出多项免税新规。预计今日大盘继续震荡，市场承接力加强，而舆论将会配合某些特权利益集团，恐吓底部筹码出逃将会是近期舆论的特点之一。操作上建议坚决持有低估值绩优股。9：40盘面分析，大盘低开后，在家电下乡受益板块带动下反弹，权重股依然滞后大盘。10：00盘面分析，盘中权重股砸盘依旧，公募基金目前的名声已经极差，也不在乎再被投资者唾骂。个人认为公募基金砸盘，特权利益集团进场的模式还会继续。10：30盘面分析，在政府强有力的政策出台之后，公募基金依然集体砸盘，而作为管理层也依然睁一只眼闭一只眼，这本身就说明很多问题。普通投资者已经成为鱼肉，舆论也会自然成为某些利益集团的工具。11：00盘面分析，上海本地股等题材性质个股活跃，而银行、证券保险等金融类领跌大盘。近期基金砸盘的理由就是经济下滑和业绩下降，但股价的下跌却忽视；政策性力度加大也都变成利空，一切的操作都显示公募基金是中国市场最不理智的团体，跑输市场当然是应该的，反倒跑赢大盘是不正常的。个人还是认为市场处于大底部的构造区域，目前很多低估值绩优股的价格是10年难得一遇的机会。13：30盘面分析，在近期每个交易日开盘期间，公募基金的砸盘已经成为习惯，公募基金的思维已经严重和市场实际脱节。13：45盘面分析，盘中煤炭、钢铁等早盘跌幅大的板块有空翻多趋势，唯一不放心的是金融板块，金融板块中又以证券股最不让人放心，证券公司大多现金流为负是隐患。14：00盘面分析，金融股继续有基金砸盘，由于金融股占市场成分太多，金融一跌大盘就回。14：20盘面分析，燃油税即将推出，部分资源股就更显价值，下午煤炭板块明显有资金空翻多，煤炭板块上市公司大多现金流充足，和证券公司刚好截然相反。14：45盘面分析，有色板块异军突起，带动股指上扬。因燃油税即将推出，下午资源类个股明显受资金青睐，煤炭、有色等资源类经历了大幅度调整，再次显露其本身资源的优势。大多煤炭和有色股业绩虽然滑坡，但远比券商、保险等股票业绩好，而且价格大多只有其1/2以下，相对于金融股，资源类股票更安全；政府的刺激经济计划，对于资源类股票大多是利好明显。市场经过有效的板块轮动，激发起市场人气；和个人前期预计的一样，市场的承接盘越来越大。当公募基金多次砸盘后，发现其砸盘筹码如入泥牛，那空翻多是其唯一的道路。预计在承接盘逐步加大的情况下，后市大盘震荡走高是其特征之一。操作上坚决持有低估值绩优股。以上言论纯属个人建议，买卖请自主！
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第三节 A股市场主力的分类2005年以前主力资金分类：1.券商主力：指那些较有经济实力的大证券公司、财团。2.投资基金主力：包括公募式基金与封闭式基金，与现在模式基本相同，但规模要比现在小的多。不过这些基金在当时也是市场最重要的主力资金之一。3.上市公司主力：主要是那些炒作自家公司股票或者他家上市公司股票的上市公司。4.投资公司主力：主要是证券公司自营部分或风险资金投资团体。经常与其他类资金配合炒作。5.大户主力：指一些资金势力雄厚的团体、个人或他们结成的同盟。如曾经在股市中叱诧风云的朱大户和吕梁。 当前主力资金的分类：1.投资基金主力：这是当前实力最强的资金主力，包括公募基金与封闭式基金。其中以公募基金的权重最大。截至到2007年底，公募基金占沪深两市流通总市值的三成以上，总规模已经超过3万亿元。公募基金是当前市场中当仁不让的最具有话语权的资金团体。。公募基金对后市看多还是看空显得极为重要（但一般媒体发出来的声音不一定是真实的，需要投资者自己去判断）。其资金来源主要是银行的储蓄资金搬家。而且由于当前利率低于CPI（消费者物价指数）的增长率。这种搬家趋势依然在持续进行。有关资料表明，预计2008年通过公募基金进入股市的基金规模为4000亿元左右（2007年为8000亿元，笔者估计，2008年基金入市应该会超过4000亿元，但很难超过2007年）。 2.社保基金：社保基金是老百姓的保命钱。社保基金截至到2007年低的总资产为5100亿元。其规定证券投资基金、股票比例不得高于40%，股票类资产投资上限为30%（这个比例会根据行情进行调整）。正是因为社保基金是老百姓的保命钱，其投资相对保守和安全，对企业的选择也更理性。同时，由于其政府背景，相对入市的时机把握也较为公募基金要好。因此炒作要关注社保基金何时大概以何成本介入某只股票及具参考意义。而且，随着入市规模的扩大，这个意义就显得更大。 3.保险资金：根据目前保监会规定，保险资金入市比例不能超过总资产的10%，截至到2007年底，保险总资产以达3.625万亿元的水平。按照10%的比例计算，其投入股市的资金总额应该接近3600亿元的水平，保险资金也是当前市场中的最重要力量之一。笔者估计，市场上实际的资金量恐怕比这个数字要大不少。4.券商自营资金：券商从中国A股开市以来一直都是市场中的重要主力之一，只不过随着公募基金以及其他主力资金的扩容，其市场的影响力较以往有所减弱，但总体来说，券商自营资金量仍有几千亿的规模，是当前市场中的最重要力量之一。 5.QFII（合格的境外机构投资者）资金，QFII是2005年后最重要的资金主力之一。在股改之初，QFII先知先觉炒了A股的底，是整个股改中最受益的机构团体。其先进的投资理念也在A股市场卷起了一阵旋风。但由于其规模相对较小，以及错误地估计了股改之后的行情走势。在2007年以后的市场中逐渐沦为配角，而在2007年上半年中美战略对话之后，QFII的资金限额从100亿美元提高到了300亿美元，并在2008年3月开始再次进行审批。根据QFII的做事风格，肯定不会错过后面的行情。在2008年，预计QFII持有的总市值会突破3000亿元。另外根据中国人民银行数据。2008年一季度热钱确入额度超过850亿美元。热钱的动态对资本市场有较大影响，投资者有必要关注热钱进出国内市场的状况。 6.私募基金：这是A股市场中一直最为神秘的资金。其大部分操作都是私底下进行，只有及少数一部分是已经阳光化的私募基金。现有的阳光化模式是通过信托公司进行的。2005年12月29日，中央财经大学发布的国内首份《中国地下金融调查》显示：中国地下金融的规模高达8000亿元，其中私募基金的规模占到约6000-7000亿元。而据国信证券研究所在2007年年中的报告显示，私募基金大约占证券市场总交易额的30%左右，在股票投资上的规模接近7000亿元。应该说，私募基金四证券市场中除公募基金外实力最强的群体。私募基金的操盘继承了早期庄股的传统，手法凶悍。一般会在股票大跌后建仓，然后再通过概念炒作快速拉高并出货。私募基金的操盘手法在所有的机构中能力应该是最强的。当前证监会正在对私募基金的阳光化做相应的工作，并已经开始试行基金专户理财。相比公募基金，私募基金的炒作主要是针对中小盘个股以及概念股，对大盘蓝筹一般不感兴趣。如前面论述的创投板块个股，炒作大多属于私募基金所为。 7.上市公司主力：上市公司通过股权投资或者自由资金投资，也是当前A股市场中一个重要力量。其中以那些大型国有企业实力最强。当然也有实力较强的民营企业通过前几年的股权投资获取了暴利。这类资金在当前市场上的流通规模也有几千亿元，与公募基金和私募基金相比，规模要小一些。 股市里当然还存在着其他的大型资金，如外来热钱（热钱近年流入中国市场为数不少）等。但这种资金无论是规模还是具体存在方式都较难找到踪迹，这里不在赘述。 
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A股市场的大跌除了受国际市场的影响（特别是美国的次级贷款），还有一些很重要的隐形因素，很多都是我国的市场很不成熟，制度上存在明显的缺陷，从05年4月底启动的股权分置改革，遗留下来的大小非问题在一定程度上对投资者的信心有很大的打击，市场到了这种程度信心全无的情况下不管是技术还是还是宏观数据都是解决不了问题的，唯独国家政策才能起短期的作用只是短期的效用。现在要恢复信心很多情况下要靠机构投资者。在目前的情况下信心是最重要的，正如温总理所说“信息比货币重要比黄金重要”。    回过头来看看我们机构投资者，也在很多情况下存在制度上的缺陷，大家熟悉的公募基金它的收入来源主要来自管理费，A股市场大跌的情况下虽然业绩差中国的中小投资者散户往往不愿意割肉，使公募基金有砸盘的筹码，从中获取利润，最需要的时而选择消极，反而在熊市种那些私募的游资倒是添光加彩。再来看看开放式基金随时有赎回的压力促使管理者追涨杀跌采取短期行为，在牛市中起到了不可忽视的力量在熊市种亦然。反过来看看我们的封闭式基金，一旦确立就是就是长期投资，从这方面看我们封闭式和私募基金是值得表扬的要继续发扬。                                                                                                                        写于9月17日  
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今天是本周，同时也是11月份的最后一个交易日，昨天两市的那一根高开大阴线，直接导致今天两市大盘的跳空低开，收盘沪市下跌46点，而深市微跌24点，其中中小板上涨19点，深强沪弱一览无余，这也是整个11月的大体情况，本轮反弹幅度是中小板指数大于深市指数，深市指数又大于沪市指数，沪市指数又大于50指数。 之所以这样，就是这一次反弹的主力是中小盘股票，炒作主力是游资。而以公募基金为首的机构投资者基本上无所作为，其高抛低吸的短线手法和普通散户如出一辙，他们手握巨额资金却在一边看戏，同时逢…[阅读全文][和讯博客]
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   年轻的基金经理掌握百姓财产，尽管政策意图托市明显，但基金经理对市场拥有话语权，公基放弃行情机会，或者掌握行情节奏，都能使中国股市翻云覆雨，大喜大悲。从另一个角度看，公基已然绑架了中国资本市场。
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近期，受益于各种利好消息，沪深两市股指出现了反弹的趋势。但是在这一波趋势中，主要是游资私募在进行炒作，造成了市场异常波动，而本应该在市场动荡中发挥稳定器作用的公募基金等机构投资者，在面临这样的局面时却反其道而行之，趁着市场冲高大举甩卖前期被套的股票筹码，纷纷从股市中夺路而逃，反而加剧了市场的波动幅度。联想到前期大跌时基金惊恐抛售的状况和追涨杀跌的散户式手法，不由得让人担心基金在面临巨大市场波动时所起的负面影响。 公募基金的此种行为表现，究其缘由是与我国资本市场的制度缺陷存在着必…[阅读全文][和讯博客]
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受大幅度降息的影响，昨日市场跳空高开，但由于市场的公募基金主力仍在扮演绝对空头主力的角色，当天在获利回吐盘的压力下，指数被迫回调，收出一根阴线！充分展示了中国证券市场的固有特色，追涨杀跌和暴涨暴跌已经互相紧密缠绕在一起互不分开！
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   今日大盘走势非常的曲折，交易不活跃，伴随着成交量也继续萎缩。出现这种情况因可能是多空双方的暂时休战，多方不进取的原因是自身力量的缺乏和后续政策的缺失，空方不进攻的原因其实也是在等待政策的明确。央行昨日发布的公开市场业务交易公告显示，央行28天期正回购中标利率持续下降，并再次创下近年新低，因此各大报纸头条都出现这条消息，并且还跟上央行或将大举降息的揣测。这样的揣测并不是没有道理的，并且降息是众望所归，所以政策没有明确之前做空也是存在一定风险的。   昨天讲到游资被政策恐吓，现在盘面的不活跃跟游资的消沉有很大的关系，近期游资的活动已经规矩了许多，昨天虽然有“工信部副部长奚国华：3G牌照发放时机成熟”的消息，但是今天3Ｇ板块表现的远不如以前那么强，还是昨天讲的，如果基金不能从游资手里拿过接力棒的话，本次反弹必将以夭折而告终。从这几天的盘面来看，大盘已经变得相当不乐观，资金连续几天净流出、成交量大幅萎缩、市场对热点不敏感，唯一留恋的就是政府新的救市措施，由于本周末降息的预期依然非常强烈，所以大盘目前相对比较安全，但是这样这样下去将会消耗多头极大的体力，我怀疑即使现在政府抛出降息54个基点的利率，大盘也只是短暂的冲高，多数人会借利好出逃，2000点将无法逾越，基金错过了上次那么好的获利机会，不会再傻傻的去做解放军，基金的无所作为也注定了行情的无疾而终。今日操作及持仓情况：5.33买入600640中卫国脉16100股5.91买入600060海信电器15000股下面是降息之后结合大幅降息政策利好的休正，上面分析依然有效   刚写完，还没有发出去就看到降息的消息，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。   降息幅度之大，降息之突然，实在是出人意料，我个人感觉起码在时机选择上是冲着救股市而来的，我在上面已经说过，大盘现在消耗的快虚脱了，唯一支撑着没有跳水的原因就是有降息的预期，这个众望所归的消息不期而至，还要看市场如何应对，尤其是公募基金。大家明天可以关注以下几个方面： １、权重股是否大涨：因为基金如果建仓的话与游资有很大不同，首选不会是题材股，肯定是有业绩支撑的蓝筹股，所以蓝筹股是否大涨决定基金是否投入了真金白银 2、大盘的分时走势：明天大幅高开之后指数稳定在上面或者高开不是太多然后稳步上攻的话这两种走势最为理想，如果出现急剧跳水不能快速拉起来或者大幅高开之后振荡下行就不理想 3、成交量要适度：明天成交量太大创出新高的话不是什么好事情，表明套牢盘有趁机出逃的倾向，最理想的是前期筹码锁定良好，再加上适度放量少量新资金的推动，大盘涨幅较大   这是继四万亿投资利好之后过年之前难得的一次全民动员的机会了，我也希望公募基金能争口气，借这次机会带领大家前进，这样对公对私都没有坏处。前两天讲过这次救市失败的后果，2000点上万亿的筹码如果突破不了做成头部的话再跌上30％都非常可能，突破的话成为一个坚实的底部，09年就有希望了。操作上如果上面三条都符合，就可以介入。   成败在此一举！大家可以登录我的博客系统的了解行情、趋势、机会和操作手法：http://policy-game.blog.sohu.com/ 另外继续欢迎大家加入散户与机构搏弈群:60414183 
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